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正文 下周高股息除权日历：7.58%那位，我反倒最犹豫 下周（2026年7月20日-24日）是个除权大周。20只股票要除息，股息率从2%到7.58%不等。 扫完这份名单，我发现一个规律：**高息的那几只，背后都有一个让你不敢闭眼买的故事。** 按除权日拆开看。 --- （一）周一（7月20日）：无除权 本周除权从周二开始。 --- （二）周二（7月21日）：只有1只 **海油工程（600583）** - 10派1.96元，股价5.33元 - 股息率3.68% 海油工程是中海油旗下的海上工程承包商。这几年油价高位，海上勘探开发支出在涨，它手里订单不愁。 但3.68%在石油产业链里不算诱人。中海油服、海油发展，同门的股息率都比它高。它的问题是在产业链里赚的是"辛苦钱"——工程承包商，垫资重，回款慢。 周二独苗，不值得专程等除权。 --- （三）周三（7月22日）：8只除权，重头戏 这一天最热闹。排个序： **梅花生物（600873）** - 10派4.29元，股价8.53元 - **股息率5.02%** 氨基酸龙头，味精和饲料氨基酸都是它的地盘。过去几年利润坐了一轮过山车：2021-2022年行业暴利，2023年价格暴跌，利润腰斩。 **让我犹豫的是：它在2023年利润大跌的年份，分红的绝对值没怎么降。** 2022年10派6元，2023年10派4.17元，现在10派4.29元。利润从高峰跌了40%，分红只缩了不到30%。 说明管理层想维持分红形象。但支付率呢？ 2023年归母净利润31.8亿，全年分红≈每股0.417元×总股本≈30亿股=12.5亿。**支付率约39%。** 今年全年分红4.29元，上年利润约40亿，支付率大概32%出头。 这个支付率不高，有安全垫。但行业周期底部在哪，说不准。氨基酸价格还在低位磨。 **南方传媒（601900）** - 10派5.6元，股价11.9元 - 股息率4.71% 教材教辅出版，广东的地盘。稳定性没得说，但增长的想象力也基本被锁死了。 人口结构变化是长线压力，一年少几十万新生，过几年就是少几十万学生。但这个逻辑落地很慢，过去五年它的利润其实在缓慢增长——靠的是教辅涨价和品类扩张。 **4.71%在这个赛道算合理，不贵也不便宜。** **秦港股份（601326）** - 10派1.15元，股价3.44元 - 股息率3.34% 北方大港，煤炭下水为主。秦皇岛港的地位不用多解释，但3.34%的股息率在港口股里排不上号。上港集团2.8%，青岛港和宁波港都比它高。 **湖北能源（000883）** - 10派1.5元，股价4.63元 - 股息率3.24% 水电+火电+新能源杂糅体。三峡集团控股，稳定性加分。但3.24%在当前高息票里没有吸引力。 **晋控煤业（601001）** - 10派5.47元，股价17.53元 - 股息率3.12% 前身大同煤业，山西动力煤大矿。煤炭价格从2022年高点回落了不少，它的利润也在缩。3.12%的股息率已经说明——**成长性折价大于高息溢价。** 2023年差不多10派7元，现在降到5.47元。分红下行趋势一旦形成，市场给你3%的股息率，是因为大家觉得明年可能只派4元了。 这个判断得验证。如果煤价稳住，它目前的股价反而显得合理。 **S佳通（600182）** - 10派5.7元，股价13.0元 - 股息率2.23% 股改钉子户，那个S前缀挂了十几年了。轮胎行业景气度还行，但它市值小、流动性差、还有股改的不确定性。 分红5.7元看起来大方，支付率我查了下：2023年净利润约3.5亿，总股本3.4亿，每股收益约1.03元。全年10派5.7元，支付率55%。 对一家未股改公司给55%支付率，有点意外。但**股改风险是这颗地雷的引线，不知道什么时候就拉一下。** **珀莱雅（603605）** - 10派20元，股价56.73元 - 股息率2.12% 国货美妆扛把子。10派20元看起来豪气，但股价56.73元，股息率只有2.12%。 它不是高息票，是成长票。买它的人看的是品牌增长、电商渠道，不是分红。这个除权日跟你没关系，让它自然除权就好。 **华茂股份（000850）** - 10派1.0元，股价4.08元 - 股息率2.45% 纺织股，国资背景，业绩平平。不够性感，pass。 --- （四）周四（7月23日）：6只除权 **星湖科技（600866）** - 10派3.8元，股价5.01元 - **股息率7.58%** 周冠军，也是我全文重点想讲的一只。 表面数据很惊艳。7.58%，买入扣掉税还有6%以上。但翻到利润来源，我后背有点凉。 星湖科技主业是食品添加剂（呈味核苷酸、肌苷酸之类）和饲料添加剂（赖氨酸、苏氨酸）。和梅花生物是同行，但规模小一个量级。 问题来了：**它凭什么能派3.8元？** 算账：每股分红0.38元，股价5.01元。假设支付率50%，倒推EPS需要0.76元。 它2023年全年归母净利润大约6.8亿，总股本约17亿股，EPS约0.4元。 **如果按0.4元的EPS，10派3.8元意味着支付率95%。** 不对，等等。我重新查：星湖科技2024年前三季度归母净利润6.26亿。全年可能奔着8亿去。那EPS大约0.47元。 **支付率还是81%。** 花81%的利润来分红，要么是管理层极度慷慨，要么是…… 再看资产表：星湖科技2023年底货币资金约27亿，短期借款17亿，长期借款5亿。**账户里现金看着多，但扣掉借款，净现金不多。** 那分红的钱哪来的？ 它去年发过可转债，募集了约15亿。可转债虽然算负债，但实际进了账。 **一个公司一边借钱（发转债稀释股东权益），一边高分红的逻辑链，你得多想一步。** 当然，如果今年业绩继续向好，支付率可能降回合理区间。星湖科技的氨基酸价格和味精价格，你得自己去盯一下。 **7.58%的诱惑很大，但我选择先看清它2024年全年利润再说。** **四川路桥（600039）** - 10派4.92元，股价8.47元 - 股息率5.43% 西南基建王，蜀道集团控股。修路、修桥、挖矿（锂矿、磷矿）三条腿走路。 2023年它有锂矿资产注入，利润冲过一波。现在锂价跌成狗，矿端的利润贡献会腰斩。但基建主业稳定。 **它敢派4.92元，底气来自母公司蜀道集团兜底。** 四川省基建投资体量大，四川路桥的订单不缺。 5.43%的股息率对应一个基建股+矿股的混合体，定价算合理。如果锂价反弹，它是受益者；锂价继续跌，基建基本盘也能托住。 **但我对它的应收账款有点在意。** 基建生意做大了，钱是先垫出去的，回款周期长。2023年应收票据+账款合计超过400亿，占总资产比例不小。 **日月股份（603218）** - 10派3.8元，股价9.51元 - 股息率4.0% 风电铸件龙头。2021-2022年风电抢装潮退潮后，它在谷底趴了两年。 4.0%的股息率配上风电设备这个去库存阶段的标签，不算特别吸引。但如果风电装机回暖，它的利润弹性会很大。 **适合有行业判断力的人左侧布局。** **海利尔（603639）** - 10派3.0元，股价10.5元 - 股息率2.86% 农药股。丙硫菌唑是它的明星单品，但现在农药价格整体低迷。 2.86%没有竞争力，过。 **上港集团（600018）** - 10派1.95元，股价5.17元 - 股息率2.8% 全球第一大港。稳定，但2.8%在港口股里不如选青岛港或唐山港，它们股息率都在4%以上。上港集团贵在确定性，便宜在高息上谈不上。 **中国出版（601949）** - 10派1.02元，股价5.06元 - 股息率2.02% 出版国家队。和南方传媒一个赛道，分红更小气。 --- （五）周五（7月24日）：5只除权 **白云机场（600004）** - 10派2.85元，股价7.9元 - 股息率3.61% 三大枢纽机场之一。疫情三年亏了大钱，2023年扭亏，2024年恢复中。 现在派2.85元，用的应该是恢复期利润，支付率看起来不会低。 **机场股的核心资产逻辑没坏，但恢复速度比预期慢。** 3.61%中等偏上，可以考虑但不是最优选。 **招商积余（001914）** - 10派2.6元，股价8.81元 - 股息率2.95% 物业股，背靠招商系。物业分红的稳定性和增长性都不错，但2.95%真的偏低了。 **千禾味业（603027）** - 10派1.8元，股价7.3元 - 股息率2.47% 零添加酱油概念，前两年出过一阵风头。现在增长放缓，高估值消化中。酱油赛道里海天、中炬高新都在争份额，千禾的护城河不深。 2.47%对于消费股来说太低了。买它不如买伊利（4%+）或双汇（5%+）。 **优彩资源（002998）** - 10派2.0元，股价7.04元 - 股息率2.84% 再生涤纶纤维，小市值化工。业务太小众，流动性差，不值得为2.84%进去。 **东方电气（600875）** - 10派5.3元，股价24.87元 - 股息率2.13% 电力装备国家队，火电、水电、核电装备都做。2.13%的股息率在装备股里偏贵，它的逻辑是新能源+传统能源共振，成长性大于高息。 --- （六）下周最值得关注的 **首推四川路桥。** 5.43%的股息率，有省级基建平台兜底，矿端利润虽有不确定性但基建主业够稳。**订单充足，母公司背书，支付率维持在合理区间。** 如果你认同西部基建+锂矿底部逻辑，周四除权后填权概率不低。 **其次，梅花生物值得多看几眼。** 5.02%的股息率在食品/饲料添加剂行业已经算上等。行业周期底部磨了快两年，氨基酸价格一旦反弹，利润弹性大。**支付率只有32%左右，安全垫厚。** 但猪周期和氨基酸价格你得自己跟踪，周期没拐头之前，它就是一只吃息的票，别想挣快钱。 **星湖科技，我标注为"关注但谨慎"。** 7.58%太诱人，但可转债稀释+高支付率这两个隐患，让我在没看到全年财报前不敢重仓。**如果你已经持有，周四除权后拿着吃息没问题；但如果没仓位，现在冲进去只为抢权，风险收益比一般。** 市场上永远不缺7%的高息票，缺的是7%还能持续3年以上的高息票。 --- 数据核对卡 | 股票 | 年份 | 10派金额 | 每股分红 | EPS（元） | 支付率（估算） | |------|------|----------|----------|-----------|----------------| | 星湖科技 | 2024年报 | 3.8元 | 0.38元 | ~0.47（预估） | ~81% | | 梅花生物 | 2024年报 | 4.29元 | 0.429元 | ~1.33（预估） | ~32% | | 四川路桥 | 2024年报 | 4.92元 | 0.492元 | 未单算 | 未单算 | | 海油工程 | 2024年报 | 1.96元 | 0.196元 | 未单算 | 未单算 | | 南方传媒 | 2024年报 | 5.6元 | 0.56元 | 未单算 | 未单算 | *注：EPS为根据公开数据估算，部分未单独测算的以年报披露为准* 以上纯属个人分析，不构成投资建议。每日拆解一只高股息，欢迎关注「章鱼观察局」。